近期，市场博弈明显加剧，不少在此前分化行情下的冷门行业迎来阶段性表现，地产、TMT等板块出现异动，不过昨日地产板块在持续上攻之后再次大幅下挫，而通信板块个股近期一直呈震荡向上走势。 市场热点向冷门行业的扩散不时出现，市场博弈带来的板块异动，让“蹲守”一些冷门板块的基金也出现阶段性表现，超配地产、TMT部分子行业的基金近期净值明显出现扰动。 资金博弈加剧 三四季度之交，市场博弈因素成为扰动市场走势的重要因子。在博弈环境下，部分此前偏冷的板块也迎来资金的助推。例如近期的地产板块，虽然时有波动，但是整体出现快速回暖的趋势。以Wind房地产指数为例，截至上周末，8月以来，该指数大幅上涨6.21%，同期上证综指涨幅为2.43%。再看传媒板块，8月初至9月22日，文化传媒指数上涨2.87%。 当然，博弈因素推动下的板块上升相当不稳定。同样以地产板块为例，9月21日、22日、25日三个交易日的跌幅就高达5.90%。同样，近期传媒板块、通信板块虽有博弈资金的参与，但是回调力度也相当显著。 海通证券研究报告认为，今年前8个月，消费、周期、金融、成长已轮番表现，四季度逐渐临近，市场可能还会出现大的变化。近几年年末市场总会有一些意料之外的变化，如2012年底的银行、2013年8-9月的自贸区、2014年末的“一带一路”和券商以及2015与2016年末的举牌行情等。 而且在年末的博弈行情中，往往蕴含基金“翻盘”的机会。海通证券称，过去5年最后三四个月，行情往往突变，前三季净值排名后1/4的基金通过年底逆袭进入前3/4的比例高达26%。公募机构投研人士同样认为，近期市场已经开启行情结构变化的“大门”，特别是今年上半年极端分化的“一九行情”，面临市场博弈带来的消解力量。“‘一九行情’不再，市场热点闪现，资金博弈加剧，这将是三四季度行情的重要特点。而不同风格的基金产品，将在市场变化之际有不同的表现，或是获利回吐，或是等得风来。” “蹲守者”的希望 三四季度异动的行情、分散的市场热点，带来板块热点的轮动，已经让一些“蹲守”冷门的基金看到希望，近期也确实有部分基金大幅受益于布局板块的年终异动。 资料显示，截至今年二季度，公募基金已经连续9个季度低配房地产板块。2015年一季度末，基金对房地产板块的配置占股票投资市值比为4.76%，高出行业标准配置0.29个百分点，但是从2015年二季度开始，基金对房地产板块的配置比例持续低于行业标准。近期地产板块的表现，让逆势而为超配地产的基金大赚一笔。财汇大数据终端资料显示，长安产业精选、国联安添鑫、金元顺安新经济主题、东吴阿尔法灵活、万家宏观择时等较重仓位配置地产行业的个基近期净值走势都较为出色。 同样，光大证券表示，根据二季度数据，公募基金对通信行业配置比例偏低。整体看，通信行业在公募基金持仓比例自今年一季度以来大幅降低，二季度末持仓比例不到1%，处于近5年以来历史低位水平。从统计来看，近五年来，基金对通信行业总持仓比例低于1%的情况仅出现在2012年三季度，而通信行业指数低点即出现在2012年四季度，随后迎来接近三年的持续上涨，同时大幅跑赢沪深300指数。近期，A股通信板块个股表现相对较好，配置通信行业相关领域的基金，多有净值上行的现象。 博弈加剧、热点散落的市场背景，同样让布局文化传媒等冷门领域的基金多了些“念想”。有文化传媒主题股票型基金经理就表示，看好资金“填坑”、炒作带来的板块机会，行业龙头个股仍有望获得年终“礼物”。（徐金忠）
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