在前一阵的奥斯卡颁奖礼上，小李子终于捧得小金人引爆全球关注热点，即便如此，也丝毫无法掩盖《疯狂的麦克斯4》狂揽六项奥斯卡大奖的激情豪迈。对电影的追捧，很难说不是对现世不安的回避。对于我们来说，或许只有在虚拟的狂欢中，才能让我们暂时忘却同样疯狂的中国M2，以及由此带来的次贷隐忧。
那么什么是M2呢？提到M2就不得不提及我国现行货币统计制度。我国现行货币统计制度划分货币供应量为三个层次，也就是用来反映货币供应量的重要指标M0、M1、M2。其中现金M0，是指银行体系以外各个单位的库存现金和居民的手持现金之和；狭义货币供应量M1（即M0+非金融性公司的活期存款），是指M0加上企业、机关、团体、部队、学校等单位在银行的活期存款；广义货币供应量M2（M1+非金融性公司的定期存款+储蓄存款+其他存款），是指M1加上企业、机关、团体、部队、学校等单位在银行的定期存款和城乡居民个人在银行的各项储蓄存款以及证券客户保证金。
通常来讲，M1反映经济中的现实购买力；M2同时反映现实和潜在购买力。若M1增速较快，则消费和终端市场活跃；若M2增速较快，则投资和中间市场活跃。M2过高而M1过低，表明投资过热、需求不旺，有危机风险；M1过高M2过低，表明需求强劲、投资不足，有涨价风险。
再来看看中国的M2有多疯狂，09年至今，中国的M2规模不仅超越美国，居世界第一，而且接近于美国的两倍。今年国务院总理李克强在做政府工作报告时指出：“今年广义货币（M2）预期增长13%左右，社会融资规模余额增长13%左右。”而在去年的政府工作报告中对M2设定的目标为预期增长12%左右，然而截止2015年末，广义货币（M2）余额139.23万亿元，同比增长13.3%；狭义货币（M1）余额40.10万亿元，同比增长15.2%。M2的目标显然超过了政府工作报告目标1.3%，而1月份的M2更是超过14%。可见，M2增速并没有因为外汇占款减少和不降准而下降，足见商业银行的货币扩张能力依然很强，也表明实体经济对资金的需求依然很大。
虽然说今年M2增长目标略高于去年，体现了稳健货币政策的要求，有利于金融体系保持流动性充裕，为市场利率稳中趋降创造了条件，但是仍然存在天量M2是否存在货币超发的质疑。一线城市房价短时间内的过快上涨，自然也摆脱不了一些非理性因素的推动——货币超发。众所周知，货币供应量过大对经济的严重危害。比如，二战前魏玛共和国、1949年之前国民党统治下的中国。根据国际经验，货币超发对房地产价格的上涨有重要推升作用。超发的货币大量流入股市和房地产市场，导致房价、地价均大幅飙升。如果持续地保持M2高增长，再配之以积极的、具有结构性作用的财政政策，则去库存的效果应该会比较明显。
有媒体分析认为，中国M2过大的真实原因是经济由于政府主导和经济主体性质决定的。具体来说，就是占据主导地位的地方政府、国企和国有银行没有预算硬约束、缺乏自律野蛮扩张导致的货币需求紊乱，货币供应并非主因。在现行体制和机制下，再多的M2也可以被消耗，再多的M2也可以创造出来。经济学家李迅雷认为，央行近期降准意味着今年政府将把M2增速定在13%，这一增速不会引发债务链断裂的风险。
不管怎样，中国经济目前的状况是在杠杆的基础上加杠杆，在泡沫的条件下创造泡沫，在债务的基础上增加债务。疯狂的中国M2早已全球第一，至于他还能继续创出什么样的人间奇迹，我们唯有拭目以待。 [正文结束] |
